红塔红土基金:经济面临下行压力 把握配置机会
时间:2018-02-01

  回顾不平凡的2017年,不同的经济体表现出各自不同的运行轨迹。从国际来看,美国共和党候选人特朗普正式走马上任,为美国的内政外交带来诸多颠覆性改变,而在欧洲,德国、法国等重要大国集中进行大选,英国脱欧谈判又带来不少变数,影响了欧洲未来的走向和进程。从我国情况来看, 2017年我国GDP同比增长6.9%,略高于此前市场普遍预期的6.8%,这是自2010年以来我国经济增长首次加速。经济结构持续优化,消费成为经济增长的首要引擎,经济增长和发展从过去主要由出口拉动,转为出口、进口共同拉动。

  总结2017年,中国经济增速回升,一方面得益于供给侧改革持续推进,另一方面得益于世界经济复苏带动出口增长。展望2018年,又有哪些值得期待和关注的投资机会呢?对于2018年的经济走势,红塔红土基金认为,目前来看,全球经济复苏较为确定,2017年IMF就多次上调全球经济预期,在2018年1月又再次上调全球经济预期至3.9%,为七年来最高。本轮经济复苏欧洲、日本的改善非常明显,其核心是出口的提升,美国的税改将会会对企业投资、居民消费有进一步刺激的作用,从而带动全球经济发展。

  分析国内经济走势,红塔红土基金认为,2017年中国经济表现出一定的韧性,除了外围回暖带动出口增长的因素以外,国内房地产行业继续为经济带来一定支撑,供给侧改革也带动工业品价格上涨,导致部分企业盈利改善。如今中国经济走入结构性优化、重量更重质的阶段。政府对经济增速下行的容忍度提高,也意味着在短期内政策放松的可能性较小。对于2018年来说,预计固定投资将放缓,通胀有一定的上行压力,经济呈稳中小幅趋缓的格局。长期来看,中国的人口拐点已经来到,在二胎政策开放近两年后,出生人口却出现了下降,从海内外历史看,这种趋势很难因为政策变化而改变,长期看经济还是面临需求减弱、增速下行的压力。

  红塔红土基金认为,股票市场在2017年四季度出现了较大的分化,对于2018年一季度的股票市场相对乐观,经过年底的调整,大多数蓝筹股的估值回到较低的位置,加上跨年的估值切换,一季度业绩行情可期,不论是传统的消费行业龙头还是景气度较高的周期性行业龙头,都会有所表现,看好这类行业龙头的结构性机会。

  对于2018年债券市场,红塔红土基金认为当前短端债券收益率处于高位,具备较高的配置价值。收益率曲线还将维持较平坦的趋势,短久期的票息策略可为投资者规避利率波动的风险,同时取得较高的收益回报。另外,2017年下半年以来可转债的品种增加、规模扩张也为债券市场带来了新机会。股市的回暖也令可转债的投资价值凸显,今年值得重点关注。

  红塔红土基金以卓越的投资能力抓住了震荡市场中的结构性机会。旗下多只基金产品近期表现优异,其中,红塔红土长益债券型基金成立于2016年10月,天天基金数据显示,该基金成立1年来同类基金中排名28/329,自2017年12月8日胡文波女士接任基金经理以来,至2018年1月26日已经取得2.6%的回报,今年涨幅在同类基金中排名2/459。除此之外,截止2018年1月30日,红塔红土盛金新动力混合基金今年以来涨幅为8.24%,位居49/2597,红塔红土稳健回报混合基金今年以来涨幅为6.19%,位居146/2597。未来,红塔红土基金还将秉承稳健的投资风格,努力为持有人赚取回报。